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期货公司分类管理须慎重

2018-10-30 11:36:38

期货公司分类管理须慎重

-从“黄宗羲定律”谈起 “黄宗羲定律”是清华大学教授秦晖对中国历代“并税式改革”研究后总结出的一条规律。“并税式改革”是封建社会为克服胡征乱派,而把从朝廷到基层的明暗正杂诸税并为一条来征收,并同时下令不得再征他费的措施。此项改革在短期内的确起到了很好的作用,然而其中长期效果却无一例外地与初衷相反,这是因为税赋合并为一,虽摒弃了以前的名目繁多的税赋,但也为后人新立名目创造了条件。随着时间的流逝,人们“忘了”实施的“正税”已包含了以前的杂派,一旦“杂用”不足,便会重新加派,因此黄宗羲精辟地把它总结为“积累莫返之害”。 “黄宗羲定律”反映的问题值得深思。在特定的环境中,“好的制度”可能会收到不好的结果。因此,在进行制度设计的时候,一定要关注制度的执行环境。 中国期货市场经过十多年的发展历程,目前正处于大发展的前夕。管理层在促进市场平稳健康发展方面做了很多的工作,不断有一些新的措施出台。近业界广为关注的期货公司分类管理就是扶优限劣、做大做强期货公司的一项重大举措。然而,在信用体系还不完善、执法成本很高的环境中对180多家期货公司实行分类管理,却有一些无法绕过去的问题:从国际经验来看,期货只是金融产品链条中的一个环节,期货公司发展方向应该是“专”还是“博”?在未有信用评级的背景下,我们根据什么来制定分类管理的标准?分类管理作为一种政策信号,期货公司“寻租行为”如何避免?分类管理政策的出台,会不会干扰那些致力于走“专业化”道路的期货公司,进而导致整个市场的浮躁?“嘉陵事件”问题的关键就在于代客理财,开放自营等业务如何避免“期货公司越扶越弱”? 其实,只要创造一个公平的交易环境、减少交易成本,市场竞争的结果自然会筛选出强弱,而人为地划定范围则有可能导致市场“寻租行为”的盛行。值得关注的是,目前期货市场存在的经纪人违规、期货公司重组等问题增加了市场的交易成本,从促进期货市场发展的角度来说,解决这些问题或许更为迫切。 一些期货公司在境外期货和自营等业务上的跃跃欲试反映了市场在迷失发展方向中的浮躁。在没有方向的指引下,期货公司筛选“机会”的能力大大减弱,此时此刻,出台有关“机会”的政策应更加慎重。审当前中国期市发展之势,是到了攻浮躁之心的时候,否则,可能真的要“宽严皆误”了。

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